郭俊策略:放假后,积极在集团外部署业绩突出的蓝筹股 投资收益率多少合适

股票资讯  2021-02-13 20:59:55

本报告简介

过去两周,流动性收紧超出预期,推动市场高位下跌。a股估值普遍下跌,市场人气下跌。然而,大盘股估值依然坚挺,集团并未止步。目前,在流动性紧缩斜率的预期调整下,需要正视蓝筹泡沫,在节后积极布局集团外优秀蓝筹。

抽象的

过去两周,流动性超预期收紧,推动市场高位下跌,而a股估值普遍下跌,市场人气下跌,但大盘股估值依然坚挺。过去两周,流动性超出预期,收紧市场回调。1月最后一周,央行超预期收缩短期流动性。上证指数跌至3450点的低点;2月第一周,2月4日,DR007开盘价两年来首次上调,上证指数再次跌至3465点。a股回调期间,估值普遍下降,市场人气下降,交易数据普遍下降,两家公司余额回到1.7万亿元以下。在回调中,上证50和沪深300的估值仅小幅下跌,市场仍强于中小企业。对“确定性溢价”的追求并没有停止。但在预期的流动性收紧斜率调整下,要正视蓝筹股泡沫,在节后积极布局集团外优秀蓝筹股。

估值:各板块估值普遍下跌,大盘好于中小

1)板块:估值普遍下跌,跌幅最小的是沪深300和上交所50,优势明显。目前沪深300 PE(TTM)为16.59(-0.51),处于93.9%(-1.6%)的历史百分位数。

2)风格:各风格板块跌幅较大,涨幅较小,而增长和金融板块跌幅较大,仅消费小幅上涨0.7%。在规模和风格上,大市场明显优于中小市场。

3)行业:各行业估值普遍下降,其中大金融内部分化,非银行类下降最多,银行类上升最多。此外,国军、电子、通信等行业也大幅下滑。休闲服务、食品和饮料、农业、林业、畜牧业和渔业的估值在历史排名的两端略有上升。

4)海外:海外主要指数继续在高位分化,跌多涨少。纳斯达克指数大幅下跌,韩国综合指数、日经225和德国DAX小幅下跌。只有富时100指数和标准普尔500指数指数小幅上涨。

风险溢价:ERP小幅上升,信用利差加速下降

1)ERP:一体机ERP结束了近几期的缓慢下滑趋势,近两周上涨了0.11%。一体机ERP最新值2.60%。

2)信用利差:本期工业债/城市投资债信用利差继续保持下降趋势,且均较前期加速下降。在此期间,所有工业债券的平均信用利差下降了14.37个基点。

情绪:交易数据大小不一,结构性情绪仍然很高

1)各主要指标的换手率和成交量持续下降,在改变前期市值大的领先交易活跃状态的同时,本期市值大的交易活跃程度明显下降。换手率方面,上证50(-29.6%)、上证180(-22.7%)和沪深300(-20.1%)的换手率均下降20%以上。离职表现和离职率一样。从涨跌来看,近两周涨停户略有减少,涨停户大幅增加。从跌宕起伏的市值分布来看,跌宕起伏的市值分布没有明显差异。金融一体化方面,融资融券余额回到1.7万亿以下,融资买入金额占A周转前期上升趋势,但在此期间略有下降。

2)1月份新开户数量加速上升,股市关注度迅速上升。1月份,上海证券交易所新增账户360.8万个,比12月份的269.86万个增长33.70%。百度指数和微博微指数环比分别上涨16.0%和69.6%,微信指数小幅下跌5.7%。

一个

核心指标概述

图片 2

估值:各板块估值普遍下跌,大盘好于中小

2.1。板块:估值下降,沪深300和上证50占据主导地位

过去两周,各行业估值普遍下降。从PE历史指数变化来看,上证50和沪深300略有下跌,而沪深500和上证综指则大幅下跌。目前沪深300PE(TTM)为16.59(-0.51),为93.9%(-1.6%),PB(LF)为1.82(-0.04),为75.0%(-2.0%)。沪市50PE(TTM)为14.28(-0.51),处于95.0%(-1.6%)的历史次级水平,而PB(LF)为1.56(-0.03),处于69.5% (-2.5%)的历史次级水平。沪深500市盈率的TTM为27.64(-1.82),为26.7%(-13.6%),而市盈率为2.00(-0.13),为17.9%(-6.1%)。

图片图片图片图片图片图片图片图片图片图3-图8。注:蓝色虚线为均值±一次标准差,均值和标准差的计算区间为2010年1月

2.2。风格:只有消费板块小幅上涨,大盘好于中小

从历史位置的变化来看,近两周各风格板块跌多涨少。增长和金融下降幅度最大,只有消费部门略有上升。生长板的PE(TTM)为73.63(-8.18),在历史分位数81.0%(-10.2%)内,PB(低频)为3.74(-0.36),在历史分位数49.4% (-14.8%)内。金融部门的市盈率(TTM)为9.05(-0.26),历史指数为54.3%(-8.6%),市净率(市净率)为0.92(-0.01),历史指数为1.0% (-1.3%)。消费板块PE(TTM)为45.26(0.43),处于历史分位数94.4%(0.7%),PB(LF)为5.74(0.06),处于历史分位数98.7%(0.6%)。

从规模和风格来看,大市场的下行趋势小于中小市场。中板的PE(TTM)为26.08(-1.62),在历史分位数38.2%(-11.0%)内,PB(LF)为2.44(-0.15),在历史分位数40.3% (-12.1%)内。大盘股的市盈率(TTM)为20.50(-0.46),处于97.1%(-1.4%)的历史分位数,而市盈率(左前)为2.43(-0.03),处于86.6%(-1.5%)的历史分位数。

图片图片图片图片图片图片图片图片图片图片图片2.3 .行业:大金融内部分化明显,国防军工和电子有较大下降趋势

最近两周,各行业估值普遍下降。在非银行金融领域,保险和券商跌幅最大;国防、军工、电子、通信等。也大幅下降。保险市盈率(TTM)为11.0(-2.09),为9.0%(-32.8%),市净率(LF)为1.9(-0.21),为30.0% (-11.0%)。券商PE(TTM)为23.8(-2.57),为45.4%(-18.3%),PB(LF)为1.8(-0.20),为39.0%(-26.2%);国防军事PE(TTM)为64.3(-12.97),为49.3%(-17.4%),PB(LF)为3.2(-0.67),为50.4%(-21.7%)

大金融内部分化程度很大。虽然非银行金融跌幅最大,但银行涨幅明显。此外,休闲服务业、餐饮、农林牧渔业的估值略有上升。银行市盈率(TTM)为8.2(0.50),为84.7%(3.8%),市净率(LF)为0.8(0.05),为15.7% (6.6%)。休闲服务项目(TTM)为189.7(29.66),为99.9%(1.1%),休闲服务项目(菲律宾)为8.9(1.39),为99.9% (1.2%)。农业、林业、畜牧业和渔业的人均收入(TTM)分别为17.1(0.79)、2.2(0.6)、3.8(0.14)和55.3(5.2%)。

此外,最近两周的市盈率变化表明,位于百分位数两端的行业比中国中部的行业更抗跌。最近,休闲服务、食品和饮料、银行、农业、林业、畜牧业和渔业的估值处于历史高点,尽管所有部门普遍下降,但仍在上升。然而,非银行金融行业,尤其是处于历史分割中间的保险和经纪行业,大幅下滑。与此同时,中部地区的国防军工、电子通讯等成长型产业也出现了较大的下行趋势。

图片图片图片图片图片图片图片2.4 .海外:主要指数在高位小幅波动,只有纳斯达克指数有较大的下跌趋势

目前海外各大指数继续在高位分化,但跌多涨少,纳斯达克指数继续下跌。此外,韩国综合指数、日经225和德国DAX小幅下跌。纳斯达克指数PE(TTM)为54.99(-16.09),处于95.2%(-3.7%)的历史百分位数,而PB(LF)为6.37(0.27),处于99.4% (-0.5%)的历史百分位数。韩国综合指数(TTM)为31.40(-3.04),为96.3%(-0.9%)和1.20(-0.01),为71.4%(-2.8%)。

最近两周,只有富时100指数和标准普尔500指数股市小幅上涨。富时100指数(TTM)为292.53(113.08),为99.4%(1.5%),铅(低)为1.69(-0.04),为25.8%(5.7%)。标准普尔500指数(TTM)为39.45(1.82),为100.0%(0.3%),铅(左)为4.21(0.01),为95.3%(0.0%)。

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风险溢价:ERP小幅上升,信用利差加速下降

3.1。企业资源规划:小幅上升0.11%

万德的一体机ERP结束了近几期的缓慢下降趋势,近两周上升0.11%。截至2021年2月5日,奇迹A的ERP为2.60%,较2021年1月22日小幅上涨0.11%。ERP一直持续低于均值减去一个标准差,还在底部徘徊。

图片 图片 3.2 .信用利差:工业债券/城市投资债券加速下行

这一时期工业债券/城市投资债券的信用利差继续保持下降趋势,与前期相比均加速下降。截至2021年2月5日,所有工业债券的平均信用利差为72.50个基点,较前两周下降14.37个基点。所有城市投资债券的平均信用利差为122.72个基点,比前两周下降了10.19个基点。工业债券和城市投资债券的信用利差保持相同趋势,均比上一时期加快下降。

图片图片图片4

情绪:交易数据下行,节前市场情绪下跌

4.1。大盘股市场交易活动减少,两家公司出现倒退

主要指数的换手率和成交量持续下降,大盘股交易活跃程度在本期明显下降,而不是前期大盘股交易活跃状态。换手率方面,上证50(-29.6%)、上证180(-22.7%)和沪深300(-20.1%)的换手率环比均下降20%以上,而创业板(-2.6%)和沪深500(-8.4%)的换手率略有下降。成交量方面,上证50(-20.1%)、上证180(-17.3%)和沪深300(-14.6%)成交量下降前三,创业板(-9.1%)、中小板(-8.5%)和沪深500(-6.7%)成交量下降

从涨跌来看,近两周涨停户略有减少,涨停户大幅增加。过去两周,每日限购户数为74.8户,较前两周的88.7户下降15.7%;日均跌停户数为53.4户,较前两周的27.1户下降97.0%。

图片图片图片图片从跌宕起伏的市值分布来看,跌宕起伏的市值分布没有明显的区别。1)日限市值分布中,近两周日限小于50亿的公司日均数为35.1家,比上个月低0.5%;日均50-100亿额度的公司数量为11.8家,占链的1.3%;日限额在200-500亿元的公司日均数量为7.2家,占环比增长的30.8%。2)在跌停市值分布上,过去两周跌停50亿以下的公司日均数量为29.1家,比上个月下降1.0%;日限额50-100亿的公司日均数量为7.1家,占连锁的17.6%;日均200-500亿元额度的公司数量为2.8家,比上个月减少29.9%。

图片图片图片图片金融一体化方面,融资融券余额回到1.7万亿元以下,融资买入金额占整个A的成交量,结束了前期的上升趋势,本期略有下降。融资融券余额稳步下降。截至2021年2月5日,融资融券余额16594.45亿元。近两周融资融券平均余额16852.4亿元,较前两周的16945.8亿元增长2.92%。融资购买金额占总A营业额的比例持续上升,最近两周融资购买金额占总A营业额的平均比例为10.43%,较前两周的9.94%上升4.92%。

图片图片图片4.2 .1月份新开户数量加快,股市关注度持续上升

新开户数量持续上升,1月份新开户数量达到360.8万个。1月份,上海证券交易所新增账户360.8万个,比12月份的269.86万个增长33.70%。与2019年同期相比,增长率高达142.05%。

图片 图片随着近两周市场的快速下跌,各大搜索指数对“股市”的关注度持续上升。百度指数和微博微指数环比分别上涨16.0%和69.6%,微信指数小幅下跌5.7%。从搜索指数的历史表现可以观察到,当市场波动较大或趋势较强时,搜索指数往往会在同期出现明显上涨。最近这个现象比较明显。从日频率数据来看,1月28日和1月29日大盘大幅波动时,“股市”上各大搜索指数的人气同期明显上升。

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