非洲手机之王的征途将是星辰大海
投资逻辑非洲智能机市场空间广阔,非洲之王护城河深。1)公司是非洲手机市场的绝对领导者。2019年,公司占非洲手机市场的53%,手机业务收入的96%,非洲市场收入的77%。2)庞大的人口(13亿人)决定了非洲智能手机市场的广阔性,稳定的人口增长(年均增长2.6%) 人均智能手机数量低(只有0.33) 智能手机比例低(只有42%)决定了非洲智能手机市场的增长。预计未来出货量年均增长率将达到10%。3)公司以“客户尊重”为核心价值,专注于新兴市场。公司产品把握用户需求,有针对性的开发解决用户痛点(引入多卡多待、深肤美颜、长待机等功能。),性价比突出(智能手机平均单价不到500元),渠道优势明显,售后服务完善,深受消费者青睐。2016年至2019年,公司产品在非洲手机市场的份额从34%上升至53%,市场份额持续增长,东非和西非市场份额达到70%。
积极开拓新兴市场,印度、孟加拉国和巴基斯坦表现出色。1)非洲以外新兴国家人口超过25亿,智能手机出货量每年增长10%。2019年,该公司来自非洲以外新兴市场的收入仅占23%。2016年,公司开始在印度等非洲以外的新兴市场积极部署。2016年至2019年,印度等新兴市场新增经销商2000多家,是非洲经销商数量的6倍。考虑到公司产品的突出优势,随着未来渠道的增加,新兴市场将为公司的重大增长做出贡献。2)2019年,该公司在印度14亿人口的手机市场份额达到7%,在孟加拉2亿人口的手机市场份额达到16%。
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