「坚瑞消防股票」a股制度化,之后怎么办?

股票资讯  2021-04-05 12:53:38

原标题:a股制度化,之后怎么办?

昨天的文章有点难懂。今天,让我们从简单的事情开始。

这两天大家应该都看了下面的段子。

也没想到现在基金投资有饭圈文化,微博上各种“坤坤勇飞”。Ikun始终如一,“坤坤不老,蓝筹老”。而且,几个明星基金经理也有支持俱乐部。

这背后的原因,大概是新基地的人都是90后,深受饭圈文化影响。

01

但是,我想劝你,冷静点。

记得去年的“诺安”,也是那么火。后来怎么样了?成了“渣男”,7月看热搜的人还没回这本书。

再比如,首批100亿基金经理之一曹明昌,管理中欧恒力三年。自2017年11月成立以来,经过去年这么火爆的行情,只赚了12%,而沪深300同期上涨了38%。

他有多性感?2017年,当市场处于平均水平时,封闭式基金的发行也是“一天就用完了”。这样的表现让曾经追他的粉丝抛弃了他,发行规模比三年前缩水了94.2%。

先说一个外国明星基金,侨水,也是全球最大的对冲基金。去年美国股市融化的时候,有传言说已经爆了。创始人达里奥还在微博上造谣(对,这个微博在国内)。结果现在基金报告出来了,去年亏损121亿!而其他20家顶级对冲基金的收入为635亿美元。

因此,投资明星基金经理必须冷静下来。现在很火,只是因为它过去的表现,但是没有人能保证它会一直这么好。

游戏里广为流传的“一代神一代版”,投资不也是这样吗?2007年有色金属和2015年中小企业怎么了?一个现在正踩在风口浪尖上的明星基金经理,如何保证自己能一直踩在风口浪尖上?

现在这些明星基金经理可能是下一个“巴菲特”,也可能是下一个“曹明昌”。

02

现在几乎20%的基金公司管理着80%的基金规模,头效应越来越明显。

背后的逻辑是一个“逆风下注,取得良好业绩”——“增加认购规模”——“增加新募集资金,进一步提升业绩”的连续循环过程。

这个“传递包裹”游戏什么时候停止?

看两点。

1.增量资金有一个拐点

2.这些“窗口”在逻辑上是被证伪的,或者说它们的表现达不到预期,也就是说它们无法支撑当前的估值。

但总的来说,这两年a股的制度化步伐大大加快,但与美国的制度化程度还有一定距离。目前,美国三大证券交易所散户日均成交量仅为总成交量的11%,据媒体估计,去年a股约为50%。

既然制度化是大势所趋,我们就应该思考如何在制度化上赚钱。

先思考一个问题。机构喜欢什么?

我喜欢确定性。

经过18年的“DIA坑”,最确定的是龙头,尤其是新能源和白酒的龙头。所以集团持股力度加大,股价屡创新高。

相比之下,以前的“流行辣鸡”小仓就被抛弃了。2020年引领嘉年华时,个股涨幅中值其实是负数,这是因为不在“窗口”的中小股大多没有被机构关注,都在下跌。

据统计,a股市值垫底50%的公司换手率从2016年的33%下降到2020年的19%。

这其实就是制度化的体现。在美国、日本、韩国等成熟的海外市场,市值最低的50%公司的营业额分别只占2%、4%和3%。也就是说,a股进一步制度化,可能会导致市值最低50%的公司营业额进一步下降。

这并不是说市值垫底50%的公司没有机会。

不是说还值得买。

既然组织最喜欢确定性,那就要思考下一个最“确定”的是什么。

可能有目前持有的股票,也可能有后来市值排名50%的公司。

需要注意的是,这种“确定性”会随着“天气、地点、人”的变化而变化,永远不会说是一成不变的。就像当年漂亮的50只美股,到现在只有28只现有股票。

制度化的背后是专业化的推进,降低了炒垃圾股的可能性。

在这样的市场中,想要获得超额收益,要么自己找“确定性公司”,要么投资能持续找到确定性公司的基金经理。

也就是说,要么提高自己的认知水平,要么提高自己对基金经理的认知。

如果两者都不行,那就投指数基金,赌全运会。

就像市场上流行的那句话:你赚不到超出你知识范围的钱。

那么,提高认识呢?

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